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九牧王股份有限公司三季报符合预期服装资讯中心-【资讯】

发布时间:2021-07-21 09:32:37 阅读: 来源:茶宠厂家

核心提要:近日,九牧王股份有限公司(601566)发布三季报,报告结果符合预期,增速缓慢但增长明显。

近日,九牧王股份有限公司(601566)发布三季报,报告显示公司前三季度实现营业收入17.82亿元,同比增长20.53%,归属上市公司股东的净利润4.7亿元,净利润同比增长30.36%。实现基本每股收益0.82元。其中第三季度公司实现营业收入5.91亿元,同比增长14.82%;实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元,同比增长5.66%。

东兴证券分析,第三季度营收增速趋缓,但全年业绩增长明确。分季度来看,公司第一季度净利润增长28.35%,增速略有放缓;第二季度销售情况较好,净利润同比增长77.26%,大幅好于一季度;上半年经营业绩整体略超预期。公司第三季度收入增速较第二季度呈现较大幅度下移。首先,公司商场渠道占比约50%,行业统计数据显示,第三季度大型商场终端服装类零售额增速略低于第二季度,受终端消费疲弱影响,公司商场渠道部分受一定影响。其次,内生增长方面,三季度单季公司同店增速较1-6月份小幅下移,但整体上,1-9月份同店增速仍维持在6%附近的水平。综合毛利率较上年同期提升1.37个百分点,期间费用率较上年同期下降2.08个百分点。再次,第三季度净利润同比增长仅5.66%,原因还包括单季毛利率下降1.9个百分点、三季度新增部分品牌市场推广等费用影响。

另外,公司存货占收入比重43.7%,与上年同期相比处于合理区间。应收账款占收入比重上升9.7个百分点到13.3%,主要系公司加大对加盟商的支持力度和冬季新品备货所致。不过,虽然公司三季度收入增速略有放缓,但公司第三季度实现毛利率57.65%高位,显示公司在弱市环境下以量保价的策略及对品牌的维护。毛利率基本与上半年持平,说明公司并未以大力度促销换取销售业绩,对品牌的维护力度较强。下半年是服装销售旺季,预计2012年四季度的经营情况会有所好转,全年业绩增长相对明确。

不久前,公司公告拟使用全部超募资金9.06亿元及其利息永久性补充流动资金。东方证券分析,超募资金及其利息用于补充流动资金,将能有效保障公司未来主营业务的发展,并能提高公司资金的使用效率,随着公司业务规模的不断扩大,相应应收账款和存货也会随之增加,进而会对公司流动资金增量提出要求,另外,公司补充流动资金后12个月之后也不再受限不进行证券及衍生品投资、委托贷款等投资。公司11-12月单月可比同店增长回升明显。根据计划披露,公司须在2012-2014年实现净利润5.76亿元、6.49亿元和7.57亿元以启动股权激励。根据研报估计,公司2013-2014年业绩与启动条件基本持平,股权激励效果较佳。

中华全国商业信息中心2012年12月7日的统计信息显示,11月份50家重点大型零售企业服装零售额同比增长17.53%,比上月提升6.62个百分点,是年内最高增速,比上年同期高2.03个百分点,各类服装零售量同比增长10.94%,是10月份以来连续两个月增速在10%以上。考虑到公司渠道有超过一半是以百货为主,因此公司11-12月单月可比同店增长回升明显,并带动全年营收增长。终端销售的增长有助于化解库存压力,如果未来2个月继续保持目前的增长态势,将为公司明年3月的2013年秋冬订货会打下良好的基础。

渠道下沉和非裤装品类发展是未来主要增长点。东兴证券分析,二三线城市是公司在2012年加盟市场拓展的重点,公司在超大和一线城市覆盖率达到100%,且主要为商场专柜,优势明显,而在二三四线城市中覆盖率和店铺密度不高。2012年公司的开店策略主要是由一二线向二三线下沉,自上而下扩张。从目前的开店经验来看,在向二三线城市的扩张中,未来还有1500家左右的开店空间。考虑到渠道下沉空间,预期公司2013-2014年门店增速将保持快速增长态势。与此同时,公司对加盟商扶持力度在加强。公司在直营市场的精细化管理能力提高,伴随商场系列店和裤柜形象提升、商品系列进一步规范。品类延伸上,公司目前正在积极推进男裤向上装和相关服饰延伸,非裤装收入占比每年将提升2-3个百分点。品牌建设上,公司依靠产品品质和性价比获得了较好的市场知名度,未来将继续提升品牌价值,尝试多品牌发展。长期来看,公司作为商务休闲男装行业龙头,经营稳健,具备一定的成长性。

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